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标准普尔昨日公布报告表明，截至去年底中国企业借款14.2万亿美元，多达了13.1万亿美元的美国企业，比标普此前预期提早一年沦为全球第一。预计未来五年中国企业债市场将占到全球三分之一。

而标普数据某种程度也表明，中国企业的现金流和杠杆用于情况从2009年就开始好转，目前在全球企业中展现出最好。访谈人士昨日向南都记者分析指出，标普的风险数据与市场很多研究机构的辨别大致相同。即从2009年以来企业特杠杆的空间早已显得更加小，更进一步扩展负债的空间非常受限。

　　企业杠杆率低企　　标普数据表明，目前中国企业有1/3左右的债务通过影子银行解决问题。标普预计目前中国影子银行的规模在4万-5万亿美元，这一规模在未来五年还有更进一步快速增长的趋势。　　南都记者亦注意到，社科院金融所此前不久公布的研究报告表明，中国广义的影子银行所牵涉到的非传统信贷融资规模大体为27万亿元人民币，大约占到银行业资产比例19%，这一数据与标普估计规模相似。　　“总量数据没核对过，但风险数据这块与市场很多研究机构的辨别基本是完全一致的。

就就是指2009年以来企业特杠杆的空间早已显得更加小，更进一步扩展负债的空间早已非常受限。”深圳某券商策略部门负责人对南都记者说道。

　　上海一位不愿明示的券商分析人士则告诉他南都记者，负债问题从静态来看并不可怕，主要是动态中不会影响企业的未来现金流和资产负债表。“如果债务杠杆过低，而核心资产的盈利能力上升，就不会经常出现成本多达收益的情况，也就是亏损。

如果长年亏损，企业的实际估值就不会大幅度上升，甚至经常出现资不抵债的问题。这也是为什么现在很多上市公司的估值如此之较低的原因，因为从将来来看现在投资这些企业是不合算的。”这位分析人士认为。　　风险也许高效率　　标普报告指出，中国的房地产和钢铁业仍尤其令人担忧，土地和房产存量减少造成房地产价格上涨力弱，因此钢铁市场需求下降。

标普预计，钢铁行业不会经常出现更好的债权人，今年铁矿石价格持续暴跌早已反映了这种风险。　　值得注意的是，昨日深沪两大交易所同时对主体评级或债项评级为AA-级以下(不含)，或债券主体评级为AA级且评级未来发展为负面，以及发行人最近一个会计年度经审核的净利润为负值或者经修正的净利润为负值等五种情形的债券实行风险警告。

一位不愿明示的股份行金融市场部负责人对南都记者称之为，这实质上也体现了监管层目前对企业杠杆率实际情况的忧虑。　　不过中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇指出，标普所指情况在所有国家经济周期上行阶段有可能都会不存在，并无法以此来证实整体风险无法控制。

　　“我们目前的问题在于，整体的影子银行和各类金融业务构成的债务融资成本较为低，这是中国经济的一个特色。未来怎样需要增加中间环节，优化融资结构，把融资成本降下来，这才是眼下最重要的事。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向南都记者回应。

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